नई दिल्ली: आज की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने रेपो दर को 6.5% पर बनाए रखने और लगातार नौवीं बार 'सहूलियत वापस लेने' के अपने रुख को जारी रखने का फैसला किया है। यह निर्णय वैश्विक आर्थिक प्रतिकूलताओं के बावजूद आया है, जिससे दुनिया भर के कई केंद्रीय बैंकों को अपने रुख को समायोजित करना पड़ा है।
आरबीआई के इस निर्णय की एक महत्वपूर्ण वजह भारत के बैंकिंग क्षेत्र में तरलता की अधिकता है। 5 अगस्त तक, बैंकों के पास अतिरिक्त नकदी ₹2.86 लाख करोड़ के दो साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। इसके अतिरिक्त, शुद्ध टिकाऊ तरलता - बैंकिंग प्रणाली में संरचनात्मक तरलता का एक उपाय - ₹4 लाख करोड़ को पार कर गया है, जो वर्तमान ब्याज दर चक्र में उच्चतम स्तर को दर्शाता है। यह तरलता वृद्धि त्वरित सरकारी खर्च और आरबीआई की डॉलर खरीद जैसे कारकों से उपजी है।
हालांकि, आरबीआई ने बैंकों में बढ़ते क्रेडिट-डिपॉजिट (C-D) अनुपात पर चिंता व्यक्त की है। मार्च 2024 तक, कुल सी-डी अनुपात 80% पर था, जो लगभग एक दशक में सबसे अधिक था। यह असंतुलन जून 2024 तक जमा में 12% की वृद्धि की तुलना में ऋण में 16% वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि में स्पष्ट है। इसके जवाब में, आरबीआई बैंकों को इस अनुपात को कम करने के लिए प्रेरित कर रहा है, जिसके कारण उच्च तरलता उपलब्धता के बावजूद सावधि जमा और बचत खाते की ब्याज दरों में वृद्धि हुई है। आरबीआई की हालिया कार्रवाइयों का उद्देश्य बढ़ते सी-डी अनुपात को नियंत्रित करने के लिए ऋण वितरण को सीमित करना भी है।
हालांकि वित्तीय क्षेत्र में पर्याप्त तरलता है, बैंक आक्रामक रूप से उधार देने की स्थिति में नहीं हैं। उच्च जमा दरों को बनाए रखने से उनके शुद्ध ब्याज मार्जिन (NIM) संकुचित हो गए हैं, जिससे लाभप्रदता प्रभावित हुई है। अत्यधिक निष्क्रिय तरलता की स्थिति में अप्रयुक्त निधि आर्थिक गतिविधि और विकास के लिए छूटे हुए अवसरों का प्रतिनिधित्व करती है, जो संभावित रूप से आर्थिक विस्तार को धीमा कर सकती है और भारत की जीडीपी विकास दर को प्रभावित कर सकती है।
इसके अतिरिक्त, भारित औसत कॉल दर (WACR) अगस्त में 6.2% तक गिर गई है, जो रेपो दर से काफी कम है। यह स्थिति अतिरिक्त तरलता को दर्शाती है और विदेशी निवेश को आकर्षित करने और रुपये को मजबूत करने के लिए रेपो दर में संभावित कमी की आवश्यकता को जन्म देती है, जो वर्तमान में ₹84 प्रति डॉलर के करीब कमजोर हुआ है।
भोजन मुद्रास्फीति एक निरंतर चिंता का विषय बनी हुई है, भले ही मुख्य मुद्रास्फीति अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई हो। खाद्य मुद्रास्फीति अक्सर मौद्रिक नीति और ब्याज दरों से परे कारकों से प्रभावित होती है, एक विषय जिसे पूर्व में गहराई से विश्लेषित किया गया है।